【解析】
第一步：求股权净投资，
1. 每股实体净投资=Δ经营营运资本+Δ净经营性长期资产=Δ经营营运资本+（资本支出－折旧与摊销）=8+（45－33）=20，
2. 由于企业保持目标资本结构，所以每股股权净投资=20×50%=10。
第二步：求每股股权现金流量，
每股股权现金流量=每股收益－每股股权净投资=15－10=5。
第三步：求股权资本成本，
根据资本资产定价模型，股权资本成本=4%+1.5×（8%－4%）=10%。
第四步：求每股股权价值，
根据股利增长模型，2014年年末每股股权价值=5×（1+6%）/（10%－6%）=132.5。