越来越多研究表明,ESG因素对企业财务绩效存在密切影响,这种影响在不同行业中表现出不同的特点。在能源行业,环境因素如碳排放量对企业财务绩效产生显著影响;在食品行业,社会因素如产品安全质量对企业财务绩效造成重要影响;在金融行业,治理因素如公司治理结构对企业财务绩效有着明显影响。

ESG对财务绩效的影响

  ESG因素对企业财务绩效的影响主要表现在以下几个方面:

  1.在环境方面,环境因素会影响企业的成本和收入。如果企业不能有效管理碳排放,将面临更高的环保成本。如果企业采用环境友好的生产方式,可以提高产品质量和声誉,增加消费者忠诚度,从而提高收入。

  2.在社会方面,社会因素会影响企业的声誉和形象。如果企业在劳工权益、产品质量等方面存在不端行为,将损害企业的声誉和形象,降低消费者购买意愿,从而影响企业财务绩效。

  3.在治理方面,治理因素会影响企业的运转和效率。如果企业积极改善公司治理结构,可以降低企业的代理成本,提高管理效率,从而提高企业财务绩效。

ESG对企业有哪些价值

  客观而言,企业加大ESG投入会增加经营成本,尤其是在ESG引入初期,相关投入成本可能会影响短期利润,但是随着时间的推移,ESG投入对企业经营绩效的正效应会开始显现,ESG投入对企业收益的影响由负转正,并逐渐形成正循环、正反馈。

  一般来说,做好ESG大致能从以下四个方面为企业带来的好处:

  第一,有助于完善公司治理,提升内在价值,增厚股东回报。研究观点认为,ESG与企业财务绩效之间存在正向关系。ESG可以通过多个渠道包括良好的公司治理等影响企业的财务表现,最终有助于提升企业的内在价值。

  例如,一家公司的ESG做得好,利于提高员工的归属感和认同感,进而提高生产效率。在过去28年里面,财富杂志每年都会评选出100家最佳雇主公司,这些公司的股票回报率会比同行高出2.3%~3.8%。又如,某上市公司曾因财务造假问题遭遇重创,而事后分析原因,发现主要源自其内部治理(G)出了严重问题。

  第二,有助于获得融资支持,降低融资成本,更易获得政策支持,加速技术升级。

  ESG表现出色的公司,更容易在资本市场上获得融资支持,一般融资成本更低。

  发行绿色债券就是典型案例之一,绿色债券的资金主要是用于支持环保、废弃物处理、循环经济和低碳交通等领域的项目。据统计,绿色债券的发行利率平均比普通债券低1.5%。一般来说,出色的ESG表现可以提升发债企业的信用水平,降低融资成本,而发行绿色债券加大环保投入,又可以进一步促进ESG水平的提升,形成正向反馈。

  不仅如此,政府部门还会通过提供税收减免、配套补贴和积分交易等优惠政策,鼓励企业开发升级环保技术,也让企业获得实实在在的经济利益。

  第三,有助于获得更高的品牌溢价,提升企业盈利能力。ESG表现优异的企业,有机会获得更好的声誉形象,塑造更“硬核”的品牌价值,这对企业提升市场地位,增强长期竞争力,力争实现利润最大化都大有裨益。

  来自普华永道的研究显示,目前消费者的可持续消费意识正在觉醒,全球40%以上的终端消费者愿意为具备ESG属性的产品和服务支付达10%的溢价。中国消费者更易被具有社会责任意识的品牌所吸引,愿意为值得信赖且符合自身价值主张的ESG产品服务支付高达20%的溢价。

  第四,有助于识别和抵御风险,增强企业经营稳定性。企业如果对ESG议题管理不善可能会引发各类风险,甚至可能会演变成企业财务风险。

  近年来,一些企业由于气候变化、供应链危机等ESG相关风险引发业绩“暴雷”的案例并不少见,而构建完善的ESG体系能够帮助企业识别、管理并降低经营风险。

  比如,在环境方面,ESG评价工具可以帮助企业前瞻性地识别在环境保护、资源使用等方面存在的问题,帮助企业提早实施有针对性的风险应对方案,提高经营稳定性和业绩稳定性。此外,企业定期披露ESG报告,也有助于监管机构提前识别风险并及时介入,在风险发生或扩散之前防范于未然。

  综合来看,ESG不只是一种情怀,更不是所谓“面子工程”,而是有助于企业增厚价值的创新实践。

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