反应不足是指证券价格对影响公司价值的基本面消息没有做出充分地、及时地反应。即当影响价格的消息到来后，证券价格会在最初价格反应的基础上，没有调整到其应有的水平，或者需要很长的时间才调整到其应有的水平。
反应不足的表现主要有“魅力股”或“价值股”现象。其中，魅力股是指过去和将来都比较被看好的股票，而价值股是指过去和将来都不被看好的股票。对于魅力股，投资者从过去的投资中获得收益，认为在将来也会有很好业绩而忽视投资期间出现的一些利差消息，依旧看好自己以往所持有的魅力股。然而事实上此类股票不一定就能表现抢眼。但价值股则正好相反，尽管不断有利好消息出台，投资者仍旧对此类股票反应冷落，但事实上该种股票的业绩很可能赶超魅力股。
