通货萎缩，即通货紧缩，指在现行价格条件下，由于货币供应量的减少，以致商品和劳务的供给超过需求的现象，通货萎缩会导致市场银根趋紧，货币流通速度转慢，货币价值高估，物价水平下跌。
一般来说，适度的通货紧缩，能加剧市场竞争，有助于调整经济结构和挤去经济中的“泡沫”，也会促进企业加强技术投入和技术创新，改进产品和服务质量，对经济发展有积极作用的一面。但在通货紧缩的环境下，实际利率水平很高，致使投资成本高，抑制投资行为，而消费者则预期商品价格将进一步下跌，会减少即期消费，从而使得价格水平不断下降，并可能因此形成螺旋状的自我加强的恶性循环。
