资产价格渠道理论认为,货币政策将通过影响各种金融资产的价格,尤其是股票的价格传导到实体经济,从而达到货币政策的最终目标。资产价格渠道理论主要包括美国经济学家托宾的Q理论和意大利经济学家莫迪利安尼的财富效应论。
托宾的Q理论认为货币政策将通过影响股票价格作用于实际经济变量,从而使货币政策的最终目标得以实现。
在莫迪利安尼的财富效应论中,消费者的消费支出取决于经济主体的财富有多少,而经济主体的财富可以分为人力资本、真实资本和金融财富。此外,经济主体的金融财富的主要形式是普通股票,央行的货币政策会影响股票价格,导致经济主体金融财富的增加或者减少,于是支出的意愿将会随之增加或减少,从而引起国民收入的变化。