参与证书的相关内容是由现金计划和担保人互换计划创造，第一次发行在1971年，是弗雷迪曼担保发行的转递证券，参与证书是机构传递证券中第二大的种类。在现金计划下，作为参与证书担保的抵押贷款是从抵押贷款发起人处购买，经弗雷迪曼组合在一起后出去的个体抵押贷款。在该计划下发行的参与证书称为现金参与证书或常规参与证书。而根据担保人互换计划，弗雷迪曼允许抵押贷款发起人以抵押贷款组合交换由这些抵押贷款组合担保的参与证书。