财报分析的本质是研究企业的价值，那么具有较高价值的企业具备什么样的特征呢?
除了单纯的财务因素，我们提出从三个维度来考查：
第一，处于高价值的商业赛道上；
第二，竞争优势方面拥有经济“护城河”；
第三，优秀的管理层。
我们将这三个方面称为“三维视角”。
从宏观层面看，商业赛道与行业发展、政策发展、宏观经济、社会发展趋势、技术、市场，甚至国内外政治经济环境都密切相关;
“护城河”是企业与竞争对手相比的相对竞争优势，可以理解为拥有独特的、难以复制的、能够带来更高投资回报的核心竞争力;
管理层是从人的角度考查，无论是否处于高价值赛道，无论是否具有经济“护城河”，企业归根结底是由人来经营管理的，高级管理层的能力以及商业道德，对企业的发展起到十分重要的作用。
之所以提出财报分析的“三维视角”，出发点就是要避免陷入狭隘的财务数据中，财务数据的分析必须把企业的微观状况与宏观信息相结合，因为从根本上说，企业的财务数字是多种因素综合作用的结果。
一家企业的盈利能力强，发展速度快，难道仅仅是因为它的产品质量好吗?仅仅是因为它的销售能力强吗?仅仅是因为它的技术水平高吗?
很显然并非如此，仅从企业内部找原因是不全面的，企业经营状况的优秀与否很可能与国家的宏观环境、行业发展的趋势、社会发展的潮流有关。只有把企业的内部因素与外部因素、主观因素与客观因素结合起来分析，我们才可能看透企业经营的真相。
巴菲特将投资形容为“在雪道上滚雪球”，长期投资能否获得超额收益取决于两方面：
第一，滚雪球的相对能力，企业有没有自己的“护城河”，即企业自身具备的竞争优势;
第二，取决于赛道是否湿滑以及赛道的长短，赛道是否湿滑决定了企业竞争是否容易实现差异化，赛道的长短决定了行业的发展空间、企业的成长空间。
管理层的能力决定了企业能否将优势转化为胜势，管理层的品行和信誉对于信息披露、财报质量也有很大影响。
