保护性看跌期权是股票加多头看跌期权组合,是指买入标的期货的同时,买入等量的看跌期权。具体来说,投资者买入标的期货博取价格上涨收益,由于担心期货价格下跌造成亏损,于是买入看跌期权对价格下行风险进行规避。
对于标的期货来说,看跌期权产生了正反两方面的作用。一方面,规避了标的期货价格下行风险;另一方面,间接限制了标的期货的收益。
保护性看跌期权的应用
1、为长期持有的标的期货头寸套保。无论是出于对行情的判断,还是现货企业的套期需求,市场上总有一些投资者主动或被动地需要长期持有标的期货。此时,通过买入看跌期权构造保护性看跌期权组合十分必要,在限制亏损的同时,能够安心持有标的期货头寸。
2、发挥止盈作用。当投资者单独买入标的期货且产生可观盈利时,投资者往往会陷入两难境地。一方面,打算持有头寸博取更多收益;另一方面,担心期货价格不涨反跌,前期盈利消失殆尽,甚至产生亏损,令投资者不知所措。
3、以保护性看跌期权替代止损。现实交易中,投资者经常遇到这种困境,即买入标的期货的同时,设置止损位,但头寸刚刚被止损掉,价格便掉头向上,错失大好盈利机会。然而,保护性看跌期权组合则不然,通过买入看跌期权替代止损,付出一定权利金成本,在期权有效期内,随时规避期货价格下行风险,只要期货价格上涨,依然可以赚取利润,大大减轻操作难度,不必担心市场振荡导致的偶然性止损。
保护性看跌期权的特点
1、净损益预期降低了,当股价上涨时,比单一投资股票获得的收益低。
2、锁定了最低净收入和最低净损益。