盈利反应系数的计算模型：
CARit=Pit−1+bUXit+eit（1）
其中：CARit表示对证券i在时期t的累计风险调整报酬率；UXit表示市场对证券i在时期t的未预期盈余；Pit−1表示证券i期初股票价格，作为平减因子；eit为随机分布项[服从N（0，sigma _{e^2}）分布]；斜率（b）就是ERC。
该模型是以检验斜率（b）和模型解释力（R2）的显著性为基础，在相关盈余—报酬关联性研究中被奉为基础模型。从信息观角度，UXit包含了当期盈余的新信息（市场未预期的）。公式（1）表示盈余对股票报酬率的影响作用。系数b是1元的未预期盈余造成多大程度的股票报酬率变动，也就是说，ERC表示的是股票报酬率和盈余之间的相关程度，可用来衡量某一证券的超额市场报酬相对于该证券报告盈余中的未预期因素的反应程度。
